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低延遲網路和高效能數據中心是支撐亞洲金融市場的力量

NTT Com Global Watch 第 3 卷,2015 年 3 月修訂

國際金融交易系統的運作速度越來越快。對於電腦和網路性能要求極高的金融交易,即使延遲一微秒 (百萬分之一秒) 也可能造成災難性的後果。因此,快速增長中的亞洲金融市場對於能支援快速、可靠的高頻交易的網路需求越來越大。

此方面的需求使得連接亞洲金融中心 (東京、香港和新加坡) 與北美交易所和高效能數據中心的 NTT Communications 骨幹網路成為市場矚目的焦點。

精確度達微秒的高頻交易正在向全球擴展

在金融交易的世界中,決策過程有片刻的遲疑就可能造成非常不同的結果。在那片刻中能獲得多少資訊,就可能決定了上百萬美元的獲利或損失。今日金融市場的高效率獲利仰賴的是交易資料的迅速存取能力、交易機會的快速識別能力及毫不遲疑的行動力。

近年來,決策速度不斷提升。這是因為利用電腦和網路進行演算法交易和自動化交易逐漸成為常態。演算法交易是一種自動化的交易方式,利用電腦程式分析股價和交易量來判斷買賣時機,然後反覆自動下單。實現如此每秒數千、數萬次下單自動化交易的關鍵,是一種稱為 "高頻交易" (HFT) 的交易策略。

根據 "JPX Working Paper:Analysis of High-Frequency Trading at Tokyo Stock Exchange" (日本交易所集團工作報告: 東京證券交易所高頻交易報告) 依照 "TABB Group cited by World Federation of Exchanges (2013)" 文中的估計數字,美國股市約有 50% 交易量為 HFT,歐洲股市亦有約 30%。

在日本採用 HFT 的投資人比例亦逐漸攀升。例如,東京證券交易所曾建置一套安全而高可靠度的交易系統,稱作 "arrowhead",能妥善處理大量增加的交易量與金額,並於 2010 年 1 月 4 日上線。當時這套系統成功加速訂單回應時間至二毫秒。其後,這套系統為了滿足 HFT 投資人的需求,進一步實現了僅一毫秒的訂單回應時間。

現在 arrowhead 更將自 2015 年 9 月 24 日起重組架構,以妥善處理 2013 年起大幅提升的交易量與金額、電子交易的普及、即期市場的整合以及新的投資人需求等變動。


單純靠交易系統性能的改善並無法解決對速度的需求。整體系統上還有另外兩個重要的環節: 1) 需有優質可靠的數據中心來管理、操作整個交易系統,以及 2) 需有高速、優質的網路來連線投資人與交易系統。東京證券交易所擁有一套極可靠的低延遲網路,稱為 "arrownet",能完全發揮 arrowhead 交易系統的性能。不但如此,還進一步增設了 "arrowhead-Global" 系統以服務海外的投資人。

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提供一站到位的連線服務,連線日本市場與海外主要市場及投資人,實現優質的低延遲國際網路服務。

隨著證券交易逐漸全球化,亞洲和北美之間的證券交易所連線也成為投資人重要焦點。倫敦、紐約和東京一向被認為是全球三大金融中心,然而日本經過 1990 年代的經濟停滯與亞洲其他市場的成長,現今的三大金融中心已改朝換代,由倫敦、北美、東亞取代,其中東亞就包含了香港、新加坡、上海與東京。HFT 也隨之進入亞洲,而香港和新加坡也逐漸成長成為亞洲金融重地。

香港和新加坡已成為亞洲金融市場龍頭

在中國大陸增長的支持下,香港金融市場持續擴張

香港是全球最大的外匯及股票市場之一。它在全球外匯市場排名第五,每日成交淨額高達 2,750 億美元。*1香港證交所 (HKEx) 的規模也快速成長,至 2014 年底總資產已高達 3.23 兆美元。*2這個數字相當接近 Euronext 市值的 3.31 兆美元。

香港證交所的一大特色,就是許多中國企業均在此上市;再加上中港兩地的經濟活動持續活絡,使香港證交所儼然已成為亞太地區一大重要金融中心。

2013 transaction survey)",Bank of Japan Financial Market Authority (2013 年 9 月 5 日)
*2 資料來源:World Federation of Exchange (WFE) 資料

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資料來源:"Central Bank survey on foreign exchange and derivatives (April 2013 transaction survey)",Bank of Japan Financial Market Authority (2013 年 9 月 5 日)

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資料來源:"Status of international financial centers and finance",日本政府 (2014 年 4 月 18 日)。日本政府根據 World Federation of Exchanges (WFE) 數據所整理的資料

新加坡成功實行重大金融改革

有利營商的金融和稅務法規,以及無數英文流利的金融專業人員,是香港和新加坡成為亞洲金融中心的眾多原因之一。

香港市場每日外匯成交額達 2,750 億美元 (2013 年 4 月),而新加坡市場規模更大,同期間的每日成交額高達 3,830 億美元。

新加坡領先日本及其他亞洲國家成功實行金融改革。隨著全球各大交易所間的競爭越演越烈,在 1999 年合併成立的新加坡交易所 (SGX) 實行了一系列的解除管制和激烈改革。新加坡交易所積極加強與美國、歐洲、澳洲及其他亞洲國家交易所的連繫。新加坡交易所還在 2007 年成立了 Catalist 證券交易所,以鼓勵中國、印度及亞洲其他新興國家的新創企業在此掛牌上市。
在亞洲新興國家經濟增長的推波助瀾下,香港和新加坡金融市場的重要性與日俱增。由於這些市場中的高頻交易量正在快速增長 (與美國和歐洲的情況相同),因此對於香港和新加坡發展能與全亞洲的據點緊密連結並與美國無縫接軌的高可靠性金融交易基礎設施的期待也越來越高。

優質基礎設施連線亞洲各大城市

擴建位於香港和新加坡的完善數據中心

在 NTT Communications 於亞洲的金融基礎設施建設方面,香港金融數據中心 (FDC) 已完成第一階段工程,成為香港首座金融服務數據中心。第二階段也將於 2015 年末完成。

FDC 是屬於 Tier IV 的基礎設施,符合數據中心最嚴格的國際標準。這座設施位居要衝,以超低延遲的網路解決方案為金融機構提供完善的服務。

在其後不久,新加坡也在 2012 年 4 月啟用了新加坡實龍崗數據中心。這座設施搭配香港的 FDC,符合國際 Tier III 或更高標準,是一座具備重要策略意義的設施,為當地的 IT 與金融企業加速業務。

高容量、低延遲的海底電纜系統連接亞洲和北美,並以日本為中心地。 NTT Communications 擁有多組海底電纜系統,以日本為起點連線日本和亞洲與北美。這些系統是用來構成一套低延遲網路,將各地的金融中心相連。這是因為將金融中心之間連線延遲的最小化,是強化國際間金融業務的關鍵。

位於日本、新加坡與香港的全功能數據中心得以透過高容量、低延遲的 Asia Submarine-cable Express (ASE) 連線。同樣地,東京和美國也擁有高容量、低延遲的海底電纜 PC-1。

將東京證券交易所的 "arrownet" 系統連線海外投資人的 "arrownet-Global" 網路正是依賴 NTT Communications 的全球網路與數據中心才得以實現的。

這套金融網路必須是一套低延遲網路,且須足以處理高速、高頻率的交易。為了確保完善的支援,NTT Communications 持續建設高容量、低延遲的海底纜線骨幹,為各大市場率先提供優質的網路與數據中心服務,也為全球客戶提供可靠的支援。

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